Oscillateurs ÉlevéChapitre 7

Oscillateurs et indicateurs techniques

Les oscillateurs et indicateurs techniques sont des formules mathématiques appliquées aux prix et volumes pour quantifier la dynamique du marché. Murphy leur consacre les chapitres 10 et 11 de « Technical Analysis of the Financial Markets » et les présente comme des outils de confirmation indispensables, particulièrement puissants pour détecter les divergences qui précèdent les retournements de tendance.

Dernière mise à jour : 29 juillet 2026

Prérequis

Cette fiche nécessite la compréhension des moyennes mobiles (ch. 5, niveau Intermédiaire), car le MACD est construit à partir de deux EMA. Elle suppose également une bonne maîtrise des concepts de tendances et de supports/résistances (ch. 2).

Moyennes Mobiles Tendances et Supports

Définition

Murphy distingue deux catégories d'indicateurs techniques aux chapitres 10 et 11 (éd. 1999) :

Les oscillateurs (oscillators) fluctuent entre des bornes fixes (typiquement 0-100 ou autour de zéro) et mesurent le momentum — la vitesse et la force d'un mouvement de prix. Ils sont particulièrement utiles en marché sans tendance (range) pour identifier les zones de surachat et de survente, et en marché directionnel pour détecter les divergences qui annoncent l'essoufflement de la tendance.

Les indicateurs de tendance (trend-following indicators) suivent la direction du marché et fonctionnent mieux en marché directionnel. La distinction entre ces deux familles est fondamentale pour Murphy : utiliser un oscillateur comme signal principal en tendance forte, ou un indicateur de tendance en range, donne des résultats catastrophiques.

Pourquoi c'est important

Murphy insiste sur le fait que les oscillateurs offrent un avantage unique par rapport à l'analyse des prix pure : ils quantifient le momentum. Un nouveau sommet sur le prix accompagné d'un nouveau sommet sur le RSI montre que la dynamique haussière est intacte. En revanche, un nouveau sommet du prix avec un RSI plus bas (divergence baissière) montre que les acheteurs s'essoufflent — même si le prix semble encore monter. Cette information n'est pas visible sur le graphique de prix seul.

Murphy prévient cependant que les oscillateurs sont des outils de confirmation, jamais de prédiction. Ils doivent être subordonnés à l'analyse de la tendance : en tendance haussière forte, il ne faut jamais vendre simplement parce que le RSI est en zone de surachat. Au contraire, en tendance forte, le RSI peut rester au-dessus de 70 pendant des mois (comme lors du rallye 2020-2021 sur le Nasdaq).

Points clés

Murphy recommande d'utiliser l'ADX comme arbitre pour choisir entre oscillateurs et indicateurs de tendance. Si l'ADX est supérieur à 25, le marché est en tendance : utilisez les MM et le MACD en mode tendance. Si l'ADX est inférieur à 20, le marché est en range : utilisez le RSI et le stochastique pour les signaux de surachat/survente

Les divergences sont les signaux les plus fiables des oscillateurs, mais Murphy insiste sur une règle cruciale : une divergence identifie un essoufflement, pas un retournement garanti. Il faut attendre une confirmation (cassure de support pour une divergence baissière, cassure de résistance pour une divergence haussière) avant d'agir

Murphy déconseille fortement l'accumulation d'indicateurs redondants. Le RSI, le stochastique et le CCI mesurent tous le momentum — en utiliser trois simultanément n'apporte aucune information supplémentaire. Il recommande un indicateur de momentum (RSI ou stochastique) + un indicateur de tendance (MACD ou MM) + le volume : trois dimensions complémentaires

Les paramètres par défaut (RSI 14, MACD 12/26/9, stochastique 14/3) sont les plus testés et les plus suivis. Murphy déconseille l'optimisation excessive des paramètres, qui conduit au curve fitting (sur-ajustement aux données historiques)

Exemple concret

Exemples

En décembre 2021, le Nasdaq a marqué un nouveau plus haut historique à 16 212 points. Cependant, le RSI 14 affichait un sommet nettement plus bas que celui de novembre 2021, formant une divergence baissière classique. Le MACD a confirmé cette divergence par un croisement baissier en janvier 2022. Les traders qui ont lu ces signaux ont pu anticiper le bear market du Nasdaq de 2022 (−33%). Murphy note que cette séquence — nouveau plus haut du prix + divergence RSI + croisement MACD baissier — est la « trinité baissière » qu'il décrit au chapitre 10 comme le signal composite le plus fiable d'un retournement de tendance majeur.

Erreurs fréquentes

Attention

Vendre en surachat en tendance haussière forte. Murphy martèle : un RSI à 70 en bull market signifie que la tendance est forte, pas qu'il faut vendre. Le RSI du S&P 500 est resté au-dessus de 60 pendant presque toute l'année 2021

Empiler 4 ou 5 oscillateurs qui mesurent la même chose (momentum). Cette redondance donne un faux sentiment de confirmation. Murphy recommande de combiner des indicateurs de familles différentes

Optimiser les paramètres pour « coller » aux données passées (curve fitting / overfitting). Un RSI calibré à 7 périodes peut sembler performant sur un backtest mais s'effondre en temps réel. Murphy recommande de garder les paramètres standard

Ignorer les divergences, qui sont les signaux les plus fiables mais aussi les plus subtils des oscillateurs. Murphy estime que la majorité des retournements majeurs sont précédés d'au moins une divergence sur le RSI ou le MACD

Astuce Murphy

Murphy

Murphy enseigne une approche en trois étapes décisives : (1) Identifier la tendance avec les moyennes mobiles ou l'ADX. (2) Si marché en tendance, utiliser le MACD et les moyennes mobiles comme signaux principaux, les oscillateurs uniquement pour détecter les divergences. (3) Si marché en range, utiliser le RSI et le stochastique pour les signaux de surachat/survente. Cette discipline évite le piège fondamental d'utiliser le mauvais outil pour le mauvais contexte de marché.

📊 RSI — Surachat, Survente et Divergence

Impact sur les marchés

Marchés

Le RSI et le MACD sont les deux indicateurs les plus affichés sur les plateformes de trading du monde entier (Bloomberg Terminal, TradingView, MetaTrader). Les divergences sur indices majeurs sont commentées quotidiennement par les analystes techniques des banques d'investissement (Goldman Sachs, Morgan Stanley, JPMorgan). Les bandes de Bollinger sont utilisées par les desks de trading d'options pour évaluer la volatilité implicite. Les signaux de surachat/survente du RSI sur les indices majeurs provoquent des flux mesurables lorsqu'ils atteignent des niveaux extrêmes (RSI > 80 ou RSI < 25).

Référence